一種說法是：金兵破汴，主帥撻懶知師師花容月貌，便指名索要，欲獻給金太宗。乃索之多日不得，張邦昌等為蹤跡之，以獻金營。師師罵道：“告以賤妓，蒙皇帝眷，寧一死無他志。若輩高爵厚祿，朝廷何負于汝，乃事事為斬滅宗社計？”“乃脫金簪自刺其喉，不死，折而吞之，乃死。”（見《李師師外傳》）一代名媛就此香銷玉殞。被囚在五國城的宋徽宗得知此消息，涕泣不已。

清人黃廷鑒也贊譽李師師為國殉節事：“師師不第色藝冠當時，觀其后慷慨捐生一節，饒有烈丈夫慨，亦不幸陷身倡賤，不得與墜崖斷臂之儔，爭輝彤史也”。（見《琳瑯秘室叢書》）《三朝北盟會編》一書則說，金人攻破汴京后，大肆勒索金銀，李師師也未能幸免，“尚書省直取金銀指揮奉圣旨……趙元奴、李師師、王仲端曾經祗應倡優之家，并蕭管、袁陶、武震、史彥、蔣翊五人、筑毬郭老娘逐人，家財籍沒。”李師師于混亂中飄然南下，流寓江浙，仍以賣唱為生，“士大夫猶邀之，以聽其歌，然憔悴，無復向來之態矣。”（見《墨莊漫錄》）宋人劉子翚《汴京紀事》詩云：“輦轂繁華事可傷，師師垂老過湖湘�？|衣檀板無顏色，一曲當年動帝王。”盡管李師師落魄天涯，花憔柳悴，但這種富貴不能淫，威武不能屈的氣節，確實可圈可點！

《墨莊漫錄》中則稱李師師被籍沒家產后，流落于江浙一帶，當地的土大夫猶請之歌唱，但李師師已“憔悴無復向來之態矣”。《宣和遺事》也有類似記述，但又說她“后流落湖湘間，為商人所得”。而《汴京紀事詩》也有“輦轂繁華事可紛，師師垂老過湖湘，鏤金檀板今無色，一曲當年動帝王”的詩句。其后，《青泥蓮花記》稱其流落于湖湘，清初陳忱《水滸后傳》也稱其流落于臨安，寓居西湖葛嶺，仍操舊業為生，“唱柳耆鄉楊柳外曉風殘月”。還有一種說法，稱李師師在汴京失陷以后被俘虜北上，逼嫁一身有病殘的老軍為妻，最后凄涼悲慘地而死。